华为刚开始搞汽车，没人愿意搭理。2021年，只有赛力斯董事长张兴海爽快答应合作。三年下来，这门生意越做越大，2024年张兴海一次性花25亿买了“问界”商标，接着又砸80多亿买了个超级大工厂，靠着这波操作，赛力斯成了全球前四赚钱的新能源车企，紧跟特斯拉、比亚迪、理想。
赛力斯的前身是个重庆小厂，生产电器弹簧。2003年通过和东风汽车合作，开始生产汽车零部件，后来一步步升级。碰上华为这个大靠山后，彻底变样。张兴海当年放话宝马要合资我都不干，非跟华为造车！合作后赛力斯不仅卖得多，赚钱也特别稳，2025上半年毛利率接近29%，远超行业老牌对手。
吃这碗饭不容易。赛力斯卖车花钱也是大手笔，从2021年的12.8亿销售费用，飙升到2024年的接近192亿。花钱主要在广告、形象店和售后服务上，毕竟华为负责技术，卖出车后华为也能分一杯羹。2024年初，赛力斯以25亿买华为“问界”商标的事儿，也算在无形资产里赚了一笔，市场估值超100亿。
问界系列车型撑起了大部分营收，2025上半年贡献超85%，不过单靠问界一款产品撑场子，总有点坑。销量数据上，赛力斯2025年前八个月新车销量有下滑，和行业整体上涨37%的走势不太搭。好在8月销量回暖接近20%增长，9月还有新款M7上市，期待能重新发力。M9表现尤为亮眼，连续17个月成为50万以上豪华SUV销量冠军，碾压不少豪华品牌的同级车。
想稳住地位，得有真本事。赛力斯2024年研发投入近56亿，听着不少，但比起比亚迪的530多亿，上汽的176亿，差距明显。资金紧张也成问题，2025年上半年资产负债率接近77%，给研发埋了不小压力。为了等资金撑腰，2024年赛力斯又花80多亿买了龙盛新能源“超级工厂”，这钱大部分不是自己掏，而是通过发行股份给重庆当地投资机构换来的。换句话说，赛力斯用股份“买”了工厂，拉了多个“靠山”。
近两年现金流紧张，2023到2024年投资现金流净额跳水，从负30亿猛升到负165亿。融资成了救命稻草，上市以来累计募集超240亿。2025年4月计划登陆港股，6月又引进工银、交银等大金融机构注资50亿。多路融资既解燃眉之急，也为后续发展打了基础。
赛力斯是华为汽车圈里一股清流，SUV市场地位稳固，用户认可度高。新款问界M7刚发布，销量下滑的颓势或许能扭转。未来关键在于保持财务健康的把研发给跟上，才能继续在新能源车市场站稳脚。
你怎么看赛力斯这波操作？这事你信吗？评论区见~
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