雷军造车每卖一辆亏3690元，烧钱换规模还能撑多久？

当你花了20多万买一辆小米SU7，可曾想过雷军每卖一辆就要倒贴3690元？这个令人震惊的数字背后，是科技公司跨界造车的集体困局。当"为发烧而生"的小米遇上需要长期烧钱的汽车行业，这场豪赌的边界究竟在哪里？

财报里的惊人数字

小米最新财报显示，2025年Q2汽车业务营收206亿元，经营亏损却达3亿元。简单计算可知，在交付81302辆新车的同时，平均每辆车亏损3690元。这个数字看似不大，却揭示了造车新势力面临的共同困境——规模上去了，亏损却如影随形。

有趣的是，小米汽车业务的毛利率已达26.4%，远超许多传统车企。这说明亏损并非来自制造成本，而是研发投入、渠道建设等前期支出。雷军曾直言："智能电动车就是一场持久战。"

烧钱竞赛的逻辑陷阱

在科技公司造车的逻辑里，"先亏后盈"已成标配。特斯拉曾连续亏损17年，蔚来李斌也说过"没有200亿别想造车"。小米的困境并非个案，而是整个行业的缩影。

但问题在于：当比亚迪等传统车企已实现盈利时，新势力们仍在为规模疲于奔命。小米用3690元的单车亏损换来8万+的季度交付量，这个代价是否值得？资本市场还能容忍多久？

危险的临界点

分析小米财报可以发现，汽车业务收入已占总营收17.8%，这意味着造车正从小米的"副业"变成"主业"。但3亿元的季度亏损，换算成年亏损将达12亿元——这个数字已接近小米2024年全年净利润的10%。

更关键的是，随着交付量提升，售后网络、充电设施等配套投入将呈指数级增长。如果无法尽快实现盈亏平衡，小米很可能陷入"卖得越多亏得越多"的恶性循环。

黎明前的黑暗or末路狂奔？

观察行业规律，电动车企的盈利拐点通常在年销30-50万辆时出现。按当前增速，小米汽车有望在2026年触及这个临界点。但市场留给雷军的时间窗口正在缩小：电池成本下降空间有限，消费者对价格的敏感度却在提升。

雷军的造车故事正来到最惊险的章节。3690元的单车亏损，既是冲锋的代价，也是悬顶的达摩克利斯之剑。当科技公司的快节奏遇上汽车行业的长周期，这场跨界豪赌终将证明：烧钱可以买到规模，但买不到时间。

造车新势力的生死竞赛，从来不是比谁跑得快，而是比谁活得久。小米需要回答的不仅是"何时盈利"，更是"如何持续"。毕竟在汽车行业，活下去的才是最后的赢家。