在风云变幻的新能源汽车赛道上，哪吒汽车的故事充满了戏剧性与转折性。它曾如一颗冉冉升起的新星，散发着令人瞩目的光芒，引得众多投资人纷纷侧目；然而，如今却陷入困境，甚至面临破产审查的危机，这无疑让那些曾经错过投资哪吒汽车机会的投资人追悔莫及。
回首哪吒汽车的创业征程，其起点不可谓不高。2014 年成立的合众新能源汽车股份有限公司作为哪吒汽车的母公司，创始人方运舟出身传统汽车行业，在奇瑞等企业积累了深厚的造车经验，后又进入清华深造，为其造车理念注入了专业与创新的基因。凭借着传统汽车人的背景优势，哪吒汽车在创立初期便受到了资本的热烈追捧，迅速在 “造车新势力” 中崭露头角，成为第二梯队的领头羊。
2022 年，堪称哪吒汽车的高光时刻。这一年，它凭借着精准的市场定位和高性价比的产品策略，销量一路高歌猛进，达到了 15.21 万辆，成功登顶 “造车新势力” 销量榜首。这一成绩不仅让哪吒汽车声名大噪，更是让其成为了资本市场的宠儿，累计融资高达 228 亿元。彼时，在很多投资人眼中，哪吒汽车犹如一匹黑马，蕴含着无限的潜力与商机，投资哪吒汽车似乎是搭乘新能源汽车行业高速发展列车的绝佳机会。
哪吒汽车早期的成功，很大程度上得益于其 “农村包围城市” 的低价策略。以哪吒 V、U 系列为代表的车型，定价多在 10 万元以下，凭借着亲民的价格、不错的配置，迅速在网约车市场和三四线城市打开了局面，实现了快速的市场铺货。这种低价策略使得哪吒汽车在短时间内积累了大量的用户基础，销量数据十分亮眼。然而，硬币总有两面，这种低价策略也为其后续的发展埋下了隐患。随着电池等原材料成本的不断上涨，哪吒汽车 “卖一辆亏一辆” 的盈利困境逐渐凸显，微薄的利润空间难以支撑企业的持续发展。
面对盈利困境，哪吒汽车试图通过高端化转型来破局。2023 年，其推出了中高端车型哪吒 S、GT，定价冲上 20 万元区间。然而，这一转型举措却遭遇了滑铁卢。由于品牌力在消费者心中尚未建立起足够的高端认知，且在智能化配置等方面与竞争对手相比存在明显差距，例如车机系统仍沿用 2019 年的老旧架构，导致这些高端车型市场反响平平，销量惨淡。高端化转型的失败，不仅未能改善哪吒汽车的盈利状况，反而分散了企业的研发资源和市场精力，使得原本的主力低价车型在升级迭代上滞后，进一步削弱了其市场竞争力。
从财务数据来看，哪吒汽车的处境愈发艰难。2021 - 2023 年，公司累计亏损超 180 亿元，资产负债率飙升至 97.6%。巨额的亏损使得企业资金链紧张，进而导致其在供应链上出现严重问题。公司拖欠供应商货款高达 66.7 亿元，众多核心供应商因长期收不到货款，纷纷采取断供等措施，其中宁德时代因 2.3 亿元欠款断供电池，博世中国通过法律途径追讨 1.5 亿元货款，生产线自 2024 年起陷入彻底停摆状态。供应链的崩塌如同多米诺骨牌，引发了一系列连锁反应，严重影响了哪吒汽车的生产运营和产品交付，消费者信心受挫，市场份额急剧下滑。
在市场竞争方面，新能源汽车行业近年来竞争愈发激烈，呈现出白热化态势。比亚迪、五菱等传统车企凭借着强大的规模化生产能力和成本控制优势，纷纷推出低价车型，直接冲击了哪吒汽车主打的 10 万元级市场。例如，比亚迪秦混动版车型价格降至 8 万元以下，对哪吒 V、U 等车型的市场份额形成了强烈的挤压。同时，在智能化与高端化的行业发展趋势下，华为、小鹏等企业在智能驾驶、高压快充等核心技术领域不断取得突破，产品配置持续升级，而哪吒汽车在技术研发上投入不足，产品仍采用 400V 充电架构、3G 通信模块等落后配置，与竞争对手的技术差距不断拉大，在市场竞争中愈发处于劣势地位。
行业集中度的提升也给哪吒汽车带来了巨大的生存压力。头部企业如比亚迪、特斯拉凭借着品牌优势、技术实力和市场份额，占据了超 70% 的市场份额，强者恒强的马太效应愈发明显。在新势力品牌中，仅理想、蔚来等少数品牌实现了盈利，而哪吒汽车 2024 年销量跌至 6.45 万辆，不足头部企业的 5%，难以形成规模效应，在市场竞争中愈发艰难。
屋漏偏逢连夜雨，在企业经营面临重重困境之际，哪吒汽车在资本市场上也遭遇了挫折。科创板加强 “科技含量” 审核，使得其 IPO 计划受阻，之后转战港股又屡战屡败。2024 年港股 IPO 申请因亏损扩大、现金流恶化被搁置，融资渠道断裂，企业失去了重要的资金补充来源。2025 年关键的 E 轮融资落空，更是成为了压垮骆驼的最后一根稻草。资金链的断裂使得哪吒汽车在面对巨额债务和运营成本时，显得无能为力，陷入了绝境。
对于那些曾经错过投资哪吒汽车机会的投资人而言，如今哪吒汽车的困境让他们倍感惋惜。在其发展的黄金时期，若能敏锐地捕捉到投资机遇，或许能够分享到新能源汽车行业高速发展带来的红利。然而，市场变化莫测，投资决策往往受到多种因素的影响，时机的把握并非易事。但哪吒汽车的案例也为投资人敲响了警钟，在投资决策过程中，不仅要关注企业的短期市场表现和销量数据，更要深入分析企业的商业模式、盈利前景、技术研发实力、市场竞争态势以及管理层的战略决策能力等多方面因素，以避免错失真正具有长期投资价值的企业。
哪吒汽车从辉煌走向困境，是新能源汽车行业发展历程中的一个缩影。它的故事既让投资人感到惋惜，也为整个行业提供了深刻的反思。在行业快速发展的浪潮中，企业唯有坚守核心技术研发，保持正确的战略定位，优化成本结构，打造健康的资金链和稳固的供应链，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。而对于投资人来说，在选择投资标的时，需要更加谨慎和全面地考量，以免错失下一个行业独角兽，徒留遗憾。（毕凌锋 工作室）
全部评论 （0）