特斯拉和比亚迪是全世界最优秀的新能源汽车公司，所以他们的业绩很有代表性，一定程度上反映了整个行业的趋势。
一、特斯拉股价暴跌14%
7月22日盘后，特斯拉发布了2026年第二季度业绩，昨夜，特斯拉股价大跌14.52%，市值收在1.2万亿美元。2025年12月22日，特斯拉股价最高498.83美元/股，昨日大跌14.52%后收于319.69美元/股，较年内最高点下跌了35.91%。
最近一年特斯拉股价走势
二、财报拆解1：特斯拉销量其实是大增
2026年第二季度，特斯拉汽车交付量为48万辆，同比增长25%，其中，Model 3/Y交付量为467,762辆，同比增长25%，其他车型交付量为12,364辆，同比增长19%。Model 3/Y占交付总量的97.4%。
从2024年第一季度到2026年第二季度，这10个季度，2026Q2的交付量居第三，且是特斯拉有史以来交付量最高的第二季度。之前特斯拉的销量一直在稳步增长，不过在2024年和2025年出现了小幅下滑，但这个不是公司经营问题，而是马斯克当时那段时间在欧美的舆论给特斯拉销量带来了影响。
特斯拉现在的车型，Model 3、Model Y、Model X、Model S、电动皮卡Cybertruck、电动重卡Semi和跑车Roadster。Model X和Model S停产了，所以现在特斯拉车型还剩5个了。
三、财报拆解2：收入增长，利润下滑，是为何？失去政策倾斜，对特斯拉影响也不小。
2026Q2，特斯拉收入282.4亿美元，同比增长26%，净利润为11.14亿美元，同比下降5%。毛利润为47.51亿美元，毛利率为16.8%，营业利润为3.98亿美元，营业利润率仅1.4%。
同期销售和管理费用为19.82亿美元，同比增长45.1%，研发费用为23.71亿美元，同比增长49.21%。研发费用、管理费用、销售费用增速远大于收入增长速度只是一方面。
另一方面让特斯拉利润减少的应当是“失去了一些政策倾斜”，一是美国电动汽车购车补贴即将终止（7500美元电动汽车补贴将于今年9月终止），二是“碳积分”政策调整——以前各大油车公司向特斯拉购买碳积分，现在这个动力没了。碳积分收入，简直就是净利润，就好比是卖一台车给与的额外奖励，2024年，特斯拉碳积分收入高达27.6亿美元，而当年净利润为71.53亿美元，碳积分收入占净利润比重为38.58%。
这就让我们不得不注意到一个问题，特斯拉是全世界最优秀的电动汽车公司，市值超1万亿美元，但是如果一旦“失去一些政策倾斜”，那么他的盈利能力同样会会受到不小的影响。
四、特斯拉是按顶级高科技公司在估值
特斯拉市值1.2万亿美元，丰田汽车市值2100亿美元，显然，特斯拉不是按照汽车公司在估值，而且特斯拉现在的重点也似乎不在汽车上，而是押宝完全无人驾驶（L5）、人形机器人、人工智能。
2026Q2，特斯拉经营活动净现金流为46.97亿美元，但资本开支为57.89亿美元，自由现金流为-10.92亿美元。钱都投到完全无人驾驶（L5）、人形机器人、人工智能上面去了。嘿嘿，特斯拉的兄弟公司SpaceX也是如此，SpaceX航空航天业务赚的钱，全部投入AI去了。
但是吧，特斯拉汽车业务是根基，最理想的状态应该是汽车销量稳步增长的情况下，将汽车业务赚的钱投入星辰大海海阔天空的业务。
