特斯拉 Q3 财报：AI、电动车、……

特斯拉 Q3 财报：AI、电动车、储能三驾马车齐驱，开启可持续富足新征程

2025 年 10 月 23 日，特斯拉发布的第三季度财报，不仅交出了一份营收与现金流双破纪录的亮眼成绩单，更勾勒出其以技术为核心、多业务协同的发展蓝图，彰显出在全球新能源与人工智能领域的领军地位。

从核心财务数据来看，特斯拉本季度展现出强劲的盈利与造血能力。总收入同比增长 12% 至 281 亿美元，自由现金流达 40 亿美元，双纪录的达成，为其技术研发与业务扩张提供了坚实的资金支撑。这一成绩的背后，是电动车、储能两大核心业务的全面爆发，以及人工智能业务带来的新增量，三者共同构成了驱动特斯拉增长的 “三驾马车”。

在电动车业务领域，特斯拉持续巩固全球市场优势。第三季度全球纯电动车交付量达 49.7 万辆，生产约 44.7 万辆，均创历史新高。产品矩阵的丰富是销量增长的关键推手，Model Y L、Model Y 高性能版等车型的推出，精准契合不同市场消费者需求，引发订购热潮。区域市场表现尤为突出，上海超级工厂作为全球出口中心，9 月交付量超 9 万辆，中国市场销量超 7.1 万辆，环比增长 25%，第三季度中国市场销量近 17 万辆，环比增长 31%；在亚太市场，韩国成为仅次于美、中两国的第三大市场，中国台湾、日本、新加坡交付量破纪录，印度市场也迎来 Model Y 首秀；欧洲市场中，Model Y 横扫挪威、瑞士、芬兰等多国销冠，柏林超级工厂下线第 10 万辆焕新 Model Y，得州超级工厂更是达成第 50 万辆整车下线里程碑。此外，特斯拉通过 OTA 远程升级不断提升用户体验，如新增音彩光舞功能，3500 多根超级充电桩的新建与 V4 超充机柜的推出（功率密度是 V3 的 3 倍，最高充电功率 500 千瓦），进一步完善了补能生态，增强用户粘性。

储能业务在本季度实现跨越式增长，成为特斯拉新的利润引擎。得益于上海储能超级工厂产能持续释放，第三季度储能产品装机量达 12.5 吉瓦时，毛利以 11 亿美元创下历史新高，环比、同比均实现增长。产品创新与商业模式优化是储能业务增长的核心动力：新一代工业储能产品 Megablock 将硬件、软件与服务整合为中压成套方案，实现公用事业规模快速部署；规划中的第四代 Megapack 可直接输出 35 千伏电压，省去建设专用变电站的成本与时间；全新的太阳能 + Powerwall 家用储能租赁方案，为客户提供可预测的用电成本，有效激发家用市场需求。更重要的是，人工智能产业的发展为储能业务带来增量，超大规模企业与公用事业公司青睐 Megapack 提升供电可靠性、缓解电网压力的能力，使其成为数据中心稳定供电的重要保障。

人工智能业务则彰显了特斯拉的长期战略野心，也是马斯克口中 “改变交通运输本质、创造无贫困世界” 的关键。在技术层面，特斯拉与三星合作在美国生产 AI 芯片，Cortex 集群总算力达 8.1 万颗 H100 等效算力，为 AI 研发提供强大支撑；智能辅助驾驶 V14 在北美推送，整合 Robotaxi 的 FSD 模型核心功能，提升复杂场景处理能力，还计划为 HW3.0 硬件车型开发 V14 Lite 版本，目前全球 12% 用户为该功能付费，累计行驶超 96 亿公里，且开启辅助驾驶的车辆安全性是普通车辆的 9 倍。在 Robotaxi 落地方面，已在奥斯汀、加州湾区累计行驶超 140 万公里，iOS 应用向美加用户开放候补名单，年底前计划进入 8-10 个市区，未来数月有望取消安全驾驶员。人形机器人领域，特斯拉同样进展迅速，第三代产品将于 2026 年第一季度发布，同年年底启动生产线，最高年产能 100 万台；目前机器人已能在加州工程总部自由走动、全天候运行，还可引导访客；马斯克特别强调，特斯拉通过高度垂直整合突破供应链瓶颈，致力于量产具备灵活手部操作的机器人，未来有望应用于外科医疗等领域，且能实现 5 倍于人类的工作效率，甚至可有线插电持续工作。

整体来看，特斯拉 Q3 财报不仅是短期业绩的胜利，更是其技术布局与战略 vision 的集中体现。电动车业务夯实基本盘，储能业务打开新增长空间，人工智能业务则锚定未来发展方向。随着 Robotaxi、人形机器人等技术的逐步落地，特斯拉正从一家新能源汽车企业，向推动全球交通、能源、医疗等领域变革的科技巨头迈进，其 “创造可持续富足社会” 的目标，也正从蓝图变为现实。