6月下旬我在北京和华东几家做二手车、售后托管的门店里转了一圈，聊到广汇汽车，几乎每个老板都先愣一下，再摆摆手说，那个时代真的过去了。以前它是全国顶着光环的大经销商，现在翻开现状，更多像是在做物业租赁和存量售后管理。广汇汽车董事会办公室给出的说法也很直白：公司现有500多家自有土地房屋的店面，但真正还在营的只有30多家，而且主要靠维修保养撑着，卖新车这块基本已经退到后面去了。
说实话，听到这组数字的时候，最有冲击力的不是“30多家”，而是背后那种落差。巅峰时期的广汇汽车，在全国有超过700个营业网点，手里代理过宝马、奔驰、奥迪、别克等57个品牌。现在再去看一些曾经挂着它招牌的老店，外立面还在，地皮也还在，里面却早就换了气氛。有的变成别的商户在租，有的只留一个售后工位接些老客户，销售展厅那种热闹劲儿已经很难找回来了。门店里的人跟我聊时都很实在，他们说，现阶段比起“卖车”，更像是在把手头能用的物业和售后资源尽量盘活，先活下去再说。
更有意思的是，广汇汽车自己在今年6月调整组织架构时，也把经营模式说得很清楚：自有物业租赁、汽车经销、售后维修并行。但从一线反馈重心已经明显偏到物业租赁和售后运营上。广汇汽车董事会办公室工作人员告诉我，他们现在还有500多家自有土地房屋的店面，很多都可以出租经营，在营店面虽然还有30多家，但主力已经放在维修、保养这些服务上。至于经销业务，她也不掌握特别新的细节，只提到年初的信息里，在营店面主要还是大众、本田、通用、别克这些品牌。听上去还挺正常，可放到它过去的体量里，就能感受到那种收缩得有多明显。
去年8月，广汇汽车因为连续20个交易日收盘价低于1元，从A股退市。退市之后，很多主机厂也陆续取消了对它的授权。到2025年8月，店面数量只剩218家。线下再问到授权情况，不少客服说得很干脆，“已经没有广汇了，现在没有广汇汽车的4S店。”这句话其实挺扎心的，因为它不是情绪化吐槽，而是经销体系变化最直接的反映。品牌授权一旦没了，原来靠新车销售、金融、保险、置换、售后打包吃饭的模式就会被一下子拆开，剩下的只能靠库存、售后和资产处置慢慢消化。
我在汽修厂里跟几个干了十几年的老师傅聊过，他们对这种经销商转向的判断很一致：不是简单的“关店”，而是整套盈利逻辑变了。以前大店拼的是品牌授权和规模，现在新车销售利润薄，厂家返利也越来越卷，店面租金、人力、库存资金一压上来，现金流就特别敏感。广汇汽车现在强调不会考虑破产清算，未来还可能重开新能源车经销业务，甚至做二手车租赁，这种表态放在今天并不奇怪。问题不在于愿不愿意继续做车，而在于资金能不能扛住节奏。工作人员说得也很直接，公司目前是资金艰难的阶段，会逐步降低金融负债，再看商业环境好转后能不能重新布局。
债务压力这边也没法回避。广汇汽车多次因为债务问题被列为失信被执行人，最近两起公告里，执行标的分别是202万元和260.7万元。公司方面给我的解释是，这些主要是债务纠纷，不完全是“没钱”，更多是双方对抵付方式没谈拢，比如租金和其他方式能不能抵，是否接受分期或延期，沟通和解还在推进。站在经销商角度，这种情况其实挺常见，尤其当门店从销售转租赁之后，原来一把现金结清的思路就很难继续了，账上有土地房屋这些固定资产，但流动资金仍然紧。
真正让人觉得压力还没见底的，是它那只可转债。2020年上市的“广汇转债”，初始转股价是每股4.03元，后来一路下修，2024年5月23日起调到1.5元；退市后简称变成“汇车退债”，又经过6次下修，到了2025年10月已经压到0.1元。结果这0.1元也没撑太久，6月18日公司又公告，触发了转股价格向下修正条款，董事会决定提议继续下修，7月3日还要提交到2026年第一次临时股东会审议。这个节奏看下来，真的挺离谱，但也很能说明问题：债券、股价、现金流、经营预期是连着的，任何一环出问题，后面都会被放大。
更麻烦的是，“汇车退债”2026年8月17日就到期了，公司也已经提醒，现有非受限货币资金余额覆盖不了剩余票面总金额。如果触发回售条款，流动资金不足可能带来兑付压力，甚至引发债务违约风险。再叠加年报和定期报告一再延期，最新已经延到2026年7月31日，问题就不只是“业绩不好看”那么简单了。公司给出的理由很长，核心意思我听下来就三层：被取消授权的店面一直在变，核心人员离职和更替影响审计资料收集；商誉、使用权资产、特许经营权这些长期资产要重新做减值测试，还得请外部机构评估；店面分散、出租和腾空情况复杂，现场盘点难度高，持续经营评估也拖慢了审计。换句话说，很多账不是不想报，是现实情况太碎，整理起来没那么快。
从我这段时间跑店的感受广汇汽车这类头部经销商的收缩，不只是某一家公司的起落，更像整个汽车流通链条的一次深度重排。以后新车销售不会再是纯靠门店数量堆规模的年代，新能源车、二手车、售后、租赁、物业，都会被重新打包。广汇汽车现在说会等负债降下来以后再考虑重做新能源车经销业务，我觉得这话不算空，但也不轻松。它要面对的不只是钱，还得面对授权、团队、资产、品牌和消费者信任的重新搭建。
如果你是做汽车渠道、售后，或者本来就在看经销商这条线，我更想听听你怎么看这种转型：你觉得广汇汽车后面最有可能先稳住的是售后、租赁，还是重新杀回新能源销售？
