长城汽车董事长抛出的 “车企恒大论”，如同在平静湖面投下巨石，让汽车行业股价震荡。比亚迪当日股价跌了 8%，长城汽车自己也跌了 5%。这背后，其实藏着汽车行业一个大危机。2025 年 4 月，全国乘用车库存高达 350 万辆，比去年同期多了 16 万辆，库存天数有 57 天。纯电动汽车库存更是从 2024 年的 66 万辆，涨到 2025 年的 85 万辆，增幅达 29%。产量这边还在往上冲，4 月产量 223 万辆，同比增长 11.2%，可零售量却只有 175 万辆，环比下降了 9.4%，这一高一低，矛盾可大了。
最开始的政策驱动期，从 2019 年到 2021 年，国家补贴慢慢减少，车企们没办法，只能想办法从技术里抠成本。后来 2022 年到 2023 年，电池技术进步，混动技术发展，车企们靠技术把成本降下来，再降价，这就是技术突围期。到了 2024 年，全面内卷开始了，195 款车型都在降价，各种金融贴息、服务捆绑都成了常见手段。而到 2025 年，进入库存驱动期，“限时一口价” 特别多，经销商手里 “二手新车” 占比都超过 30% 了。
比亚迪就连续降价，海豹 07 DMi 智驾版一下子直降 5.3 万。可这一降，单车利润从 8000 元掉到了 5000 元。再看看哪吒汽车，为了清库存，把自己资金链都搞断了，负债率飙升到 217%，跟比亚迪的 5% 比起来，简直天差地别。
现在汽车行业库存压力大，就像一个链条，一环扣一环。生产端产能过剩，经销商日子不好过，84.4% 的经销商 “卖一辆亏一辆”。经销商没钱，供应商的账期就被拖延，博世、采埃孚这些大供应商都裁员上万人了。供应商没钱，零部件质量隐患也跟着增加。
从数据上看，高端市场有泡沫，豪华车库存系数环比飙升 58%，宝马 X1 都能优惠 13 万。这么多库存，345 万辆，相当于 5100 亿资金被冻结，这可是个大黑洞。看看国际上，特斯拉负债率 40%，北汽蓝谷和赛力斯却超过 80%，差别太明显了。
面对这么多问题，国家也出手了。2025 年 7 月，国常会给出三个办法：成本监测、质量检查、账期管控，要求账期不能超过 60 天。长三角经销商联盟也提出诉求，希望建立产销协同机制，还有价格预警体系。
技术上，比亚迪 DiPilot 4.0 把激光雷达成本降低 40%，让智驾功能能装到 5.58 万的海鸥车型上。岚图也搞用户共创，投入 5 亿升级 1366 项配置，82 项达到同级第一。
全球化也能分散风险，比亚迪、奇瑞去海外建厂，蔚来搞技术输出，它们海外收入占比都超过 20% 了。欧盟碳关税逼着车企转型，吉利雷神混动靠低碳排放打开局面。
要想在未来汽车行业活下去，得有技术护城河，像华为 ADS 3.0 那样；财务要健康，毛利率得在 15% 以上；还得全球化，海外收入占比最好超过 30%。
到 2028 年，可能会出现超级巨头，比如比亚迪、华为系；全球化品牌，像特斯拉中国、吉利；还有细分王者，像理想做家庭车，小米做科技车。行业竞争焦点也会从价格，转向价值，再到生态，蔚来换电站、特斯拉超充网就是例子。政策驱动也会转向 “AI + 6G” 融合，北京经开区就拿出 3000 万做技术补贴。
魏建军说的 “15% 毛利生死线”，给所有车企敲响警钟。当 AI 大模型渗透率超过 50%，这可是 2025 年的关键指标，中国汽车行业就能从 “成本内卷” 里走出来，迈向 “技术定义全球规则” 的新阶段。未来，中国汽车产业或许将迎来价值的重生，在全球舞台大放光彩，就拭目以待吧！你觉得未来哪家车企能脱颖而出呢？
全部评论 （0）