新能源车市占率已逼近“天花板”，迪王却把动力电池当成“第二个比亚迪”养，出口更是悄悄干到8万多辆。别人冲销量，它顺手把“储能＋海外”两条暗线铺成了明牌。
一、销量快报：10月44万，累计370万，增长只剩“两位数”？
官方数据：10月新能源乘用车44.17万辆，环比微增2.8%，前10月累计370.2万辆，同比＋13.88%。相比前两年三位数的狂飙，这增速看似“降挡”，但放在整体车市零增长的背景下，就是“别人平躺我小跑”。更关键的是市占率：今年国内每卖出3台新能源车，就有一台挂着“BYD”标，继续霸榜。规模大到一定程度，增长天然减速，迪王现在追求的是“稳量＋提利”，而非“通宵蹦迪”。
二、电池装机：10个月230GWh，相当于“自带一条长江”
10月装机27.36GWh，累计230.6GWh，同比＋26%。如果按一辆Model Y 60度电折算，相当于给380万辆特斯拉充满；要是拿来给家庭储能，够1000万度电的“巨型充电宝”。比亚迪的策略很直白：车卖多少，电池就跟多少，富余产能直接外卖。目前外供客户名单里已有长安、东风、小米、蔚来，连特斯拉柏林工厂据说也在谈刀片电池本地化。电池业务毛利率20%＋，比整车还高，简直就是“车没赚钱，电先赚钱”。
三、出口暗线：10月8.4万辆，滚装船自己造自己运
10月出口8.39万辆，占当月销量19%，前10月累计约62万辆，同比＋80%＋。欧洲、东南亚、拉美三线并进，Atto3（元Plus）在泰国、以色列拿下单车销量冠军。运力不够？那就自己下单——“BYD Explorer No.1”汽车运输船已交付，一次可装7000辆，第二艘、第三艘在船台排队。海运价格高位时，自有滚装船单辆运输成本能省200美元，按年出口100万辆算，就是2亿利润。别人抢港口泊位，迪王直接“带着码头跑”。
四、利润结构：整车打平就行，电池＋出口负责“赚钱养家”
三季度财报已经透露信号：单车均价14.3万元，同比下滑8%，但归母净利103亿元，同比仍增18%。奥秘就在成本端：碳酸锂价格从60万跌到10万／吨，一辆纯电成本省6000元；刀片电池自供比例超90，省下的就是净利润；出口车型均价高1.5万－2万，运费自建后还能再抠1%。结果呈现“单车毛利微降、净利反升”的魔法。简单说，比亚迪把整车当“流量入口”，真正赚钱的是电池外供、海外高售价和原材料回落的三重红利。
五、明年看点：销量增速或继续放缓，但“第二曲线”才刚热身
市场普遍预测2026年国内新能源渗透率55%，靠增量狂飙的日子越来越少。比亚迪的剧本也在换：
1）电池外卖目标100GWh，对应外供收入800亿，毛利160亿；
2）海外整车销售冲击150万辆，欧洲本地建厂2026年底投产，关税成本再降10%；
3）储能业务手握北美、欧洲订单超12GWh，毛利率高过汽车。
整车销量可能只增长10%，但“电＋储＋海外”三条线，每条都能再造半个比亚迪。投资者若只盯着月销量环比，很容易错过这台“多点开花”的赚钱机器。
【此内容根据公开信息以及个人理解编写，仅供参考，不作为投资依据和建议！】
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