连降3个月为什么？理想利润暴跌被20家围猎
2026年7月，中国造车新势力市场的交付榜单像是一场突如其来的寒潮，彻底冻结了旧有的市场格局。当月交付数据一经公布，行业一片哗然：曾经的新势力“扛把子”理想汽车，交付量已连续第三个月出现同比与环比的双下滑，跌至行业第五，被死死卡在3万辆的生死线上。与之形成鲜明对比的是，零跑汽车以单月10.12万辆的惊人成绩登顶，成为国内首个单月破10万的造车新势力，其单月交付量甚至超过了第二名鸿蒙智行与第三名小鹏汽车的总和。
这不仅仅是一次简单的排名更迭，其背后折射出的是中国新能源汽车产业技术路线的根本性转折。曾经被理想汽车视作“护城河”的增程技术，在2026年迎来了至暗时刻。随着纯电基础设施的全面爆发、政策红利的退坡以及竞争对手的围追堵截，增程赛道的红利期已宣告结束。理想汽车正面临着销量崩塌、利润缩水、品牌转型的三重重压。这场关于“增程”信仰的崩塌，不仅预示着理想汽车必须寻找新的生存逻辑，也标志着中国新能源汽车市场正式从“路线之争”进入了“存量绞杀”的残酷阶段。
洗牌时刻：新势力座次重构的逻辑
2026年8月1日，各大新势力车企集中公布了7月的交付成绩单，这份榜单在行业内引发了巨大的震动。零跑汽车以101267辆的交付量，实现了同比102%的惊人增长，一骑绝尘。这一数字不仅让零跑成为了首个单月交付破10万的新势力品牌，更在体量上完成了对头部阵营的降维打击——其单月交付量超过了鸿蒙智行（45046辆）和小鹏汽车（38027辆）的交付总和。
曾经稳坐头把交椅的理想汽车，此刻显得格外落寞。7月仅交付30468辆，同比微降0.86%，环比下降1.38%。这是理想汽车连续第三个月遭遇销量滑坡，且始终未能突破3万辆的门槛。在其身后，蔚来集团（含乐道、萤火虫）交付35934辆，极氪交付35837辆，同比增幅高达111%，小米汽车也连续第四个月站稳3万+交付台阶。理想汽车已被挤至第五名，这种排名的下滑并非偶然，而是深层危机的集中爆发。
造成这一格局的根本原因，在于不同车企所押注的技术路线在2026年迎来了截然不同的命运。零跑的爆发，得益于其全域自研成本的极致控制以及海外市场的大规模放量；而极氪与小鹏的上涨，则建立在纯电技术成熟与智能化落地的基础之上。反观理想，其基本盘——增程技术路线，正在经历前所未有的市场萎缩。
增程赛道：从“蓝海”到“红海”再到“死海”
回溯过去五年，增程技术的发展历程堪称一部典型的“过山车”剧本。2021年至2022年，理想汽车凭借理想ONE一款车型，几乎独占了国内增程家用SUV赛道。彼时，市场上几乎没有竞品，理想凭借“无续航焦虑”的精准定位，切中了家庭用户的痛点，增程模式被市场验证为可行，理想也因此吃尽了第一波红利。
2023年至2024年，赛道迎来了首轮扩容。问界、深蓝、岚图等车企纷纷跟进，推出了各自的增程车型。2024年，国内增程乘用车全年销量达到116.7万辆，同比增速高达78.7%，这是增程技术的巅峰时刻，理想汽车也顺势登顶当年新势力销量冠军。
然而，盛极而衰的转折点出现在2025年。这一年，增程赛道的增长动能大幅衰退，全年销量虽然微增至123.5万辆，但同比增速骤降至仅6%。头部车企的销量开始出现明显分化，理想汽车全年交付量同比下滑了18.5%，市场预警信号已经拉响。
进入2026年，情况急转直下。上半年，增程赛道正式进入下行拐点，成为新能源三大技术路线（纯电、增程、插混）中唯一年度累计销量下滑的品类。根据乘联会数据，2026年上半年增程累计零售仅42.6万辆，同比暴跌20.6%。其中，6月份的单月批发销量仅为9.4万辆，同比跌幅高达25.2%，创下了近五年来的单月最大跌幅。增程在新能源批发结构中的占比，也从去年同期的10.3%惨烈滑落至6.4%。
与之形成鲜明对比的是纯电车型的强势崛起。2026年5月，纯电车型批发量达到88.6万辆，同比增长16.6%。当月纯电销量是增程销量的9倍，而在2025年同期，这一差距还是8倍。这意味着，市场正在加速向纯电倾斜，增程的市场份额正在被纯电疯狂吞噬。
理想的困局：护城河为何变成了围城？
理想汽车今天的困局，本质上是因为其赖以生存的“护城河”被填平了。在2022年，理想的核心卖点是“增程+家庭定位”，彼时这是独特的差异化优势。但到了2026年，这套逻辑已经失效。
首先，是竞争对手的“饱和式攻击”。目前，在售的增程品牌已经超过20家，理想曾经的独角戏变成了一场群雄逐鹿。问界M9和M7凭借华为的智能化优势，在6月份联手切走了中高端增程家用SUV的一大块蛋糕。零跑C系列增程版凭借极致的性价比，成为了增程市场的新宠。而深蓝、岚图等品牌也在不断蚕食细分市场。最致命的一击来自小米。7月30日，小米汽车举办技术发布会，发布了“昆仑增程架构”，并推出了澎程N70、N90两款增程SUV，预售价25.99万起。这两款车精准对标理想的L6和L9，凭借更大的电池、更强的智能化生态和小米的品牌号召力，雷军在增程市场整体降温时选择大举入场，这无疑是在理想的伤口上撒了一把盐。
其次，是基础设施完善带来的“降维打击”。增程车型最大的卖点是“没有续航焦虑”。然而，随着2026年全国充电桩总量突破2249万个，国内高速服务区快充覆盖率接近98%，800V高压快充技术的普及，纯电车型的补能效率大幅提升，续航焦虑已被大幅消解。在充电桩像加油站一样密集的今天，背着沉重的发动机和油箱的增程车，显得越来越不合时宜。
再者，是政策利空的落地。2026年7月2日，财政部、税务总局、工信部联合发布公告，明确自2027年1月1日起，将取消插电（含增程）混动乘用车的车船税免征优惠，而纯电乘用车不受影响。这一政策信号直接打击了增程车型的购买意愿，增加了消费者的持有成本，加速了增程市场的萎缩。
财报里的寒冬：利润崩塌与经营亏损
销量的下滑只是表象，财报数据的恶化才是理想汽车真正的寒冬。根据理想汽车公布的纳斯达克财报数据，2024年理想汽车全年净利润尚有80.45亿元，风光无限。然而到了2025年，这一数字暴跌至11.39亿元，同比跌幅高达85.8%。
更令人担忧的是其盈利能力的退化。车辆毛利率从2024年的19.8%下滑至2025年的17.9%，到了2025年第四季度，更是进一步滑落至16.8%。单车均价也从2025年第三季度的27.8万元跌至第四季度的24.96万元。在价格战常态化的背景下，理想不得不通过降价来维持市场份额，但这直接牺牲了利润空间。
有分析机构指出，理想汽车2025年的税前利润约为13亿元，但其利息及投资收益净额高达19亿元。这意味着，如果扣除理财收益，理想汽车2025年的主营业务经营利润实际上已经为负值。这是一个极其危险的信号，说明卖车本身已经不再赚钱。
利润崩塌的原因是多方面的。一方面，增程L系列的全面塌方导致高利润车型销量锐减；另一方面，理想启动的全面纯电转型需要巨额投入。2025年，理想加码纯电赛道，推出了i系列纯电车型，并同步布局超充网络和自动驾驶研发。然而，纯电i系列虽然贡献了销量（2026年上半年零售突破12万辆，占总销量60%以上），但由于尚未形成规模效应，研发和建网的巨额成本难以摊薄，成为了吞噬利润的黑洞。
具体来看车型销量结构，理想的“增程四件套”正面临全线崩盘。曾经的旗舰车型L9，2025年7月月销尚有3760辆，到了2026年3月仅剩1550辆，同比下滑66%。走量主力L6，2025年全年卖了166516辆，占全年总销量的41%；但2026年上半年累计仅售29513辆，同比暴跌69.4%，6月单月更是只卖了915辆，同比下滑81.6%。L7和L8在2026年6月的合计销量仅为1316辆。曾经的爆款，如今已成明日黄花。
转型的阵痛与出海的掉队
面对国内市场的内卷和增程赛道的衰退，理想汽车并非没有动作。其战略重心已全面向纯电倾斜，试图用i系列接过大旗。然而，这种“大象转身”充满了阵痛。理想是在品牌创立初期依靠增程技术立足的，其品牌形象与“增程”、“家用SUV”深度绑定。如今突然转向纯电，不仅要面对特斯拉、极氪、蔚来等资深纯电玩家的围剿，还要解决消费者对其纯电技术实力的信任问题。
与此同时，理想汽车在出海方面的滞后，进一步限制了其增长空间。在国内市场存量竞争的当下，海外市场成为了车企销量的新增长极。2026年上半年，增程车型出口6.1万辆，同比增长267%，海外寒冷地区和欠发达市场对增程车型仍有刚性需求。
然而，理想汽车在这方面远远落后于竞争对手。截至2026年7月，零跑汽车已经覆盖了全球40余个国家，海外线下网点超950家，上半年海外出口近10万辆，海外销量占总交付量近30%。反观理想汽车，仅落地了哈萨克斯坦、埃及、阿塞拜疆3个国家。7月15日，理想L9才在哈萨克斯坦正式上市，开启品牌首次全球化本地化生产布局。一步慢，步步慢，理想在出海布局上的迟缓，使其错失了缓解国内销售压力的最佳窗口期。
此外，二手车市场的表现也反映了品牌势能的衰退。数据显示，30万级别的增程SUV二手成交价普遍比同级纯电车型低2-3万元。增程车型的三年保值率仅为38%-42%，而纯电车型约为50%。保值率的劣势，将进一步影响新车的销售，形成恶性循环。
差异化终结后的求生之路
理想汽车的遭遇，是中国新能源汽车行业快速迭代的缩影。它并非做错了什么，它只是成功地开创了一个市场，然后发现这个市场最终装不下它了。
当“增程”这一曾经的差异化武器，变成了行业标配，甚至变成了被政策和技术边缘化的“过渡技术”时，理想汽车曾经引以为傲的竞争壁垒便瞬间瓦解。在2026年这个节点，市场不再为“没有焦虑”买单，而是为“极致效率”、“智能化体验”和“品牌价值”买单。
面对20余家车企的围猎，面对利润暴跌的财报，面对纯电转型的巨额亏损，理想汽车已经没有退路。未来的路，注定是一场硬仗。它必须尽快剥离“增程依赖症”，在纯电的红海中杀出一条血路，或者寻找新的技术锚点。
对于理想而言，10万辆的零跑已经是天边的背影，身后紧追不舍的小米和极氪正虎视眈眈。那个靠一款理想ONE就能通吃天下的时代，已经彻底终结。在这个赢家通吃、败者出局的新能源赛道上，留给理想调整呼吸的时间，已经不多了。
