六月底，理想汽车突然发布公告：二季度交付预期从12.3万-12.8万辆砍到10.8万辆。消息一出，资本市场瞬间降温，近两万辆的缺口背后，不是简单的“未达预期”，而是一家明星车企撞上转型期的真实阵痛。
理想给出的解释很官方：销售体系升级的短期代价。李想本人则说得更直白：这是组织优化必须经历的节奏放缓，全是为了7月纯电SUV i8上市做准备。
但当你翻开销量曲线图，数字不会说谎，4月3.4万辆，5月4.1万辆，6月前三周仅2.5万辆。环比下滑的箭头，早已指向了那个不得不调的预期。
价格战的血肉磨坊，是理想躲不开的第一道坎。2024年4月那场全系大降价犹在眼前：L系列降1.8万-2万，旗舰MEGA直接砍3万。更致命的是，低价车型L6异军突起，全年销量占比冲到39%，单车均价被拉低4万元，直接拽着毛利率下滑1.7个百分点。
财报上的裂痕早已暴露：2024年营收1445亿增长16.6%，净利润却暴跌31.9%至80亿。今年一季度更惨，营收微增1.1%，净利润同比暴跌20%。“卖得越多，赚得越少”的魔咒，死死缠住了这匹曾经的销冠黑马。
纯电转型的学费，交得比想象中更贵。首款纯电车型MEGA出师不利，全年仅卖1.08万辆，远未达预期。而研发投入却刚性增长：2024年111亿元砸向智能驾驶和AI大模型，充电网络疯狂扩张到1874座超充站。真金白银泼出去，短期回报却像沙漠里的雨。
再看战场环境，对手的獠牙越来越锋利。问界M8发布6小时订单破2.1万台，剑指理想腹地；零跑C11增程版以14.98万元起售价撕开下沉市场；小米SU7卡位25万级市场，即将上市的YU7更将与理想i6贴身肉搏。曾经的家庭用车蓝海，已成血红色的搏杀擂台。
就在下调交付预期的同一天，理想内部动了一场大手术：原“研发与供应群组”和“销售与服务群组”被合并为“智能汽车群组”，由总裁马东辉坐镇。而李想本人，则悄然退后一步，将更多精力押注在AI领域。
这步棋意味深长，当传统车业务进入稳定期，创始人必须为未来十年寻找新引擎。理想今年豪赌的“VLA模型”（视觉-语言-行动融合），正是李想眼中颠覆战局的武器。7月上市的纯电SUV i8将搭载这套系统，试图通过空间智能+语言智能+具身智能的组合，打造“超越人类司机”的自动驾驶体验。
但AI的赌注极为昂贵。2024年研发投入的111亿元中，近半投向AI；超充网络建设今年还需耗资超100亿。即便手握1128亿现金储备，在多线作战的压力下，这笔钱能烧多久仍是未知数。
理想的全年KPI依然高悬：64万辆销售目标。上半年勉强冲过20万辆后，下半年需完成44万辆，相当于每月7.3万辆的恐怖爬坡。所有压力都落在两款纯电新品肩上：7月上市的六座SUV i8（预计35万-40万）和9月登场的大五座i6（约25万起）。
继MEGA折戟后，i8已是纯电赛道的“背水一战”。测试数据看起来很美：全国300城完成800万公里路试，覆盖沙漠、冰雪等极端场景。但消费者是否买单？当小鹏G9标配5C超充+图灵智驾杀到25万级，当小米YU7带着“流量屠刀”入场，理想的技术牌面临严峻的价值重估。
更深的焦虑来自市场地位松动。2025年前四个月，理想已被零跑和小鹏反超，跌至新势力第三。曾经牢不可破的“家庭用车”护城河，正在被问界、零跑们用“场景相似但价格腰斩”的策略撕开裂口。
资本市场的耐心，像六月的天气一样闷热难耐。交付目标下调只是表象，深层拷问直指理想的核心矛盾：当增程式的红利吃完，当“家庭豪华”的故事不再性感，一家车企该如何重构自己的灵魂？
李想把答案押在AI上，但汽车行业的残酷在于，技术信仰需要销量托底。i8上市倒计时30天，理想的中场战事没有退路，只有向前冲锋的选项。
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