这“学费”有点贵！李斌：蔚来亏的钱都“买”了换电站和黑科技

这“学费”有点贵！李斌：蔚来亏的钱都“买”了换电站和黑科技

蔚来车主近怕是有点失眠，公司账上现金眼看不够填坑了，而李斌还在直播间笑嘻嘻地掰着指头算换电站值几套房。7月6日，这位CEO笑呵呵地说亏的千亿都变成了换电站和黑科技，可股东权益都干到负3.66亿了，这“学费”交得让人心慌。

嘴上喊着“每天砸一个小目标搞研发”，转头就被扒出萤火虫换电站单座成本压到100万，跟当年300万起步比直接打了三折。建了三千多座站，单站每天得换60次电才能回本，实际连40次都够呛。更扎心的是宁德时代带着超充技术杀出来，10分钟充满100度电，谁还专门绕路找换电站？李斌画的大饼压根没人接盘，宝马奔驰全在闷头建超充桩。

打脸的是斌哥刚吹完“三大品牌齐开花”，乐道子品牌销量就泄洪式暴跌到月销4000台，连员工都得自掏腰包刷单撑场面。上海深圳那边裁起人来更狠，20分钟签字走人跟送快递似的快。嘴上说着2025年Q4盈利，可流动负债比资产多出近百亿，这窟窿拿头填？

建站成本再降也架不住技术迭代，超充普及后换电站怕是要变废铁回收站。蔚来现在就像捏着过期船票的赌徒，眼睁睁看着别人坐火箭过河。斌哥画的大饼，硌掉牙的怕是车主。护城河挖着挖着把自己埋了可还行？

李斌直播自曝千亿亏损明细，新能源烧钱大战看得人心惊肉跳。7月6日蔚来李斌掰着指头算账：3300座换电站每座烧掉500万，研发砸了600亿，财报亏得明明白白。可这豪赌真能换来盈利吗？算盘打得响，账本摊得开。单座换电站顶县城三套房，年运维费够养活小公司，更别提每天烧掉一个“小目标”搞研发。三地上市的财务透明是真，但一季度整车毛利率才10%，比理想低八个点。换电网络铺得比加油站还密，用户真买账？

嘴上说着“亏在明处”，手里刀子也没停。内部砍掉两成岗位，研发部门三品牌并线操作，连芯片业务都要拉外部接盘。乐道L60刚开卖就降价三万，这波“断臂求生”透着狠劲。六月销量2.4万看着还行，可五月还有2.5万呢。Q4盈利的flag立了半年多，斌哥拍胸脯说研发费要压到20亿。可看看现实：3300座换电站每年硬支出15亿，新品牌萤火虫还没交付，欧洲市场又遇反补贴调查。隔壁小鹏靠技术授权开始回血，蔚来的“护城河”倒像吞金兽。

新能源牌桌玩到现在，散装家庭作坊早出局了。斌哥敢晒账单也算条汉子，就是这学费交得肉疼。换电网络成了活广告，可用户更关心车价能不能再降两万。是骡子是马，等十二月财报说话。现在喊“真香”太早，说“真凉”太急。就看满仓科技树的蔚来，能不能熬到果子熟透那天。